工業(yè)經(jīng)濟(jì)：工業(yè)增速持續(xù)下探 微調(diào)政策四季度見效 - 工業(yè)經(jīng)濟(jì)
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企業(yè)贏利能力下滑明顯
上半年，工業(yè)產(chǎn)出增速再落一檔。賽迪報(bào)告顯示，1~5月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，比去年下半年的平均增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，3月份跌至5.6%的低點(diǎn)，4、5兩月微幅回升，同比分別增長(zhǎng)了5.9%和6.1%，但依然處在低位。
與此同時(shí)，上半年
“今年上半年，工業(yè)經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年下半年以來的下調(diào)趨勢(shì)，工業(yè)增速持續(xù)下探，贏利能力明顯下滑，出口增長(zhǎng)基本停滯，產(chǎn)業(yè)投資繼續(xù)放緩，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下滑幅度過快成為當(dāng)前工業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。”賽迪智庫工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)徐光瑞在日前舉辦的2015中國工業(yè)和信息化論壇上總結(jié)說。
展望下半年，工業(yè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍存在諸多不確定性。但隨著上半年降息降準(zhǔn)、減稅清費(fèi)、促進(jìn)公共投資等系列微調(diào)政策的陸續(xù)出臺(tái)，四季度工業(yè)增速有望進(jìn)入實(shí)質(zhì)性回升階段，預(yù)計(jì)全年工業(yè)增加值增速在6.3%左右。
企業(yè)贏利能力下滑明顯
上半年，工業(yè)產(chǎn)出增速再落一檔。賽迪報(bào)告顯示，1~5月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，比去年下半年的平均增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，3月份跌至5.6%的低點(diǎn)，4、5兩月微幅回升，同比分別增長(zhǎng)了5.9%和6.1%，但依然處在低位。
與此同時(shí)，上半年工業(yè)品出廠價(jià)格的降幅較去年有明顯增大。5月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降4.6%，生產(chǎn)資料價(jià)格下降5.9%。其中，加工工業(yè)、原材料工業(yè)、采掘業(yè)產(chǎn)品價(jià)格分別下降3.8%、7.9%和19.6%，降幅由下游到上游逐級(jí)擴(kuò)大。徐光瑞分析，從近一個(gè)月的數(shù)據(jù)看，大宗產(chǎn)品價(jià)格又有加速下滑的趨勢(shì)，6月價(jià)格水平降幅有可能加大。
在產(chǎn)出放緩和價(jià)格低迷的情況下，企業(yè)贏利能力明顯下滑。前5個(gè)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成主營業(yè)務(wù)收入同比僅增長(zhǎng)1.3%，增速比上年同期回落6.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅仍在逐月下滑。實(shí)現(xiàn)利潤同比下降0.8%，今年以來一直處在同比下降的狀態(tài)。
徐光瑞指出，“雖然4、5月當(dāng)月利潤轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)同比增幅為2.6%和0.6%，但仍處在低位，且利潤主要來自投資收益和能源價(jià)格的波動(dòng)，主營活動(dòng)利潤依然不容樂觀。”
另外從出口看，我國外貿(mào)增長(zhǎng)基本停滯。前5個(gè)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值45437億元，同比僅增長(zhǎng)0.3%，增速比上年同期回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，值得特別留意的是，上半年我國出口交貨值出現(xiàn)2010年以來的下降，4、5兩月分別同比下降2.9%和3.0%，且降幅仍在繼續(xù)擴(kuò)大。其中，輕工行業(yè)出口交貨值基本零增長(zhǎng)，紡織三大類行業(yè)出口均同比下降，電子制造業(yè)出口交貨值同比僅1.8%，三大出口行業(yè)增長(zhǎng)全面下滑。
基建投資約束明顯
“固定資產(chǎn)投資的過快下滑是今年工業(yè)產(chǎn)出下降的主要因素。”徐光瑞指出。
報(bào)告顯示，前5個(gè)月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.4%，增速比去年同期回落5.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資僅增長(zhǎng)了5.1%，比去年同期大幅回落9.6個(gè)百分點(diǎn)。“房地產(chǎn)投資一直是拉動(dòng)工業(yè)特別是重化工業(yè)增長(zhǎng)的主要力量，今年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的大幅放緩導(dǎo)致原材料價(jià)格持續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模快速收縮。”徐光瑞說。
在房地產(chǎn)投資大幅回落的同時(shí)，作為支撐投資增長(zhǎng)主要力量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資也出現(xiàn)下滑跡象，5月份，基建投資累計(jì)增速由近兩年20%以上的增長(zhǎng)跌至18.7%。“由于財(cái)政收入的低速增長(zhǎng)和地方債務(wù)問題的限制，基建投資較難沖抵房地產(chǎn)投資過快下滑帶來的影響。”徐光瑞表示。
與此同時(shí)，受人民幣匯率持續(xù)上升影響，外貿(mào)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也在減弱。
隨著投資、外貿(mào)需求的全面放緩，處在上游的資源、原材料行業(yè)呈現(xiàn)出大幅收縮的局面。煤炭、鐵礦石等主要產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌，采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模前5個(gè)月也有9.1%的下降。長(zhǎng)期受產(chǎn)能過剩困擾的鋼鐵、建材行業(yè)供需矛盾進(jìn)一步凸顯，粗鋼產(chǎn)量更是出現(xiàn)歷史以來同比下降。
而國際油價(jià)的下跌也導(dǎo)致石化行業(yè)利潤大幅收縮，并將壓力傳導(dǎo)到中游裝備制造領(lǐng)域。前5個(gè)月，為工業(yè)建設(shè)提供裝置設(shè)備的通用、專用設(shè)備制造行業(yè)增加值同比分別僅增長(zhǎng)了3.4%和2.2%，比去年同期均回落6.8個(gè)百分點(diǎn)。
徐光瑞分析，“雖然上游行業(yè)收縮是產(chǎn)能調(diào)整，結(jié)構(gòu)優(yōu)化的體現(xiàn)，但過快的下滑加大了相關(guān)行業(yè)調(diào)整的難度，企業(yè)經(jīng)營的不確定性增強(qiáng)，資產(chǎn)估值大幅下降，債務(wù)擔(dān)保、資金周轉(zhuǎn)問題頻發(fā)。”
低效產(chǎn)能退出緩慢
今年產(chǎn)能調(diào)整進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，但徐光瑞指出，由于低效產(chǎn)能退出機(jī)制不完善，落后產(chǎn)能生產(chǎn)限制不嚴(yán)，導(dǎo)致去產(chǎn)能化過程進(jìn)展緩慢。
據(jù)了解，由于產(chǎn)能退出涉及債務(wù)、貸款、人員安置、財(cái)政收入、上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)等多方面問題，目前產(chǎn)能退出機(jī)制不健全，可操作性較差，特別是國資企業(yè)，產(chǎn)權(quán)和制度限制較多，即無法退出市場(chǎng)釋放資源，也無法順利引入更具活力的民營資本進(jìn)行資產(chǎn)重組。
“目前，國資企業(yè)總體贏利能力總體不佳，競(jìng)爭(zhēng)力較差，但在多種因素影響下，企業(yè)虧本生產(chǎn)、負(fù)債運(yùn)營情況較多，加重了供需矛盾調(diào)整的難度。”徐光瑞說道。
在低效產(chǎn)能退出難的同時(shí)，由于行業(yè)準(zhǔn)入和環(huán)保執(zhí)法力度較弱，能耗、污染、節(jié)能環(huán)保不達(dá)標(biāo)的落后產(chǎn)能仍可低成本運(yùn)營，進(jìn)一步?jīng)_擊著正常市場(chǎng)秩序。
由于低效產(chǎn)能退出緩慢，現(xiàn)有產(chǎn)能在虧損的情況下仍在持續(xù)釋放，企業(yè)庫存水平居不下。據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然5月末產(chǎn)成品庫存增速已降至7.1%，比上年有較明顯回落，但目前企業(yè)收入累計(jì)增速僅為1.3%，5月當(dāng)月收入增幅僅在0.2%左右，遠(yuǎn)低于產(chǎn)成品庫存增長(zhǎng)，反映出去產(chǎn)能進(jìn)程緩慢的困境。
庫存位導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率低下，今年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)徘徊在2.3左右，較前幾年有明顯的降低。“市場(chǎng)環(huán)境差，產(chǎn)能調(diào)整慢，庫存企，流動(dòng)資金緊張，融資困難，企業(yè)經(jīng)營壓力難以消減。”徐光瑞總結(jié)道。
政策拉動(dòng)四季度見效
展望下半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，徐光瑞分析，未來中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然要靠投資拉動(dòng)，而發(fā)改委上半年批復(fù)的一系列基建項(xiàng)目投資有望在四季度顯現(xiàn)出效果。
徐光瑞分析，今年要完成7%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，基建投資增速至少要達(dá)到25%，規(guī)模達(dá)到14萬億，這意味著后兩個(gè)季度的基建投資將較、二季度明顯回升。
但他也指出，當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍存在不確定性，增速回落幅度大、下滑過快是當(dāng)前大的風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的外部環(huán)境難有大的改善，在國內(nèi)消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，投資資金到位情況、項(xiàng)目開工情況、土地出讓面積等先行指標(biāo)預(yù)示投資走勢(shì)不容樂觀，而工業(yè)自身在去庫存、去杠桿、去產(chǎn)能的影響下生產(chǎn)將繼續(xù)承壓。
“綜合來看，預(yù)計(jì)下半年各月工業(yè)增加值增速會(huì)在6%~6.5%區(qū)間波動(dòng)，下半年有望達(dá)到6.4%的增長(zhǎng)，全年增長(zhǎng)在6.3%左右。”徐光瑞判斷。
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