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　　面對(duì)表現(xiàn)不佳的

　　中國(guó)制造業(yè)陷入了年內(nèi)低谷，無論是從匯豐8月PMI數(shù)據(jù)還是官方8月PMI來看，中國(guó)制造業(yè)三菱形勢(shì)均不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示，匯豐8月PMI終值為47.6，降至2009年3月以來41個(gè)月歐姆龍新低，而官方公布三菱PLC8月制造業(yè)PMI僅為49.2%，九個(gè)月來跌破榮枯線。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，貨幣政策該如何調(diào)整，業(yè)內(nèi)則出現(xiàn)了不同的聲音。

　　PMI跌破枯榮線 制造業(yè)陷入年內(nèi)低谷

　　匯豐銀行3日公布8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為47.6，降至2009年3月以來的新低，已連續(xù)10個(gè)月低于50的盛衰分界線。而中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的8月份PMI為49.2%，為去年11月以來首度跌破50%，創(chuàng)下9個(gè)月新低。

　　面對(duì)表現(xiàn)不佳的數(shù)據(jù)，匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨更加艱難的外部環(huán)境：一方面外需仍在下行通道(7月出口增速已降至1%)；另一方面國(guó)內(nèi)需求仍未明顯回暖。

　　而對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長(zhǎng)安則對(duì)國(guó)際商報(bào)表示，PMI指數(shù)仍在下行，說明以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在惡化。特別是一些關(guān)鍵性指標(biāo)，如生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)還在下降，意味著未來的企業(yè)狀況和就業(yè)狀況將依然嚴(yán)峻。

　　降息？降準(zhǔn)？逆回購？貨幣政策待抉擇

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，貨幣政策是否應(yīng)該繼續(xù)調(diào)整，該怎么調(diào)整，對(duì)此業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)則出現(xiàn)了不同的聲音。

　　此前央行已經(jīng)在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次降息，未來央行將采取什么樣的動(dòng)作？對(duì)此，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長(zhǎng)安認(rèn)為，在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前，為了“穩(wěn)增長(zhǎng)”的目標(biāo)，相信在十八大召開前仍會(huì)有進(jìn)一步的刺激性政策出臺(tái)，其中包括降息和降準(zhǔn)。美國(guó)及美林銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺在廣州日?qǐng)?bào)采訪時(shí)也預(yù)計(jì)，在繼今年的5月到7月的放松后，年內(nèi)的第二輪貨幣政策的放松很快就會(huì)展開：9月和10月份，中國(guó)會(huì)有兩輪存款準(zhǔn)備金率的下降。

　　但是，盡管對(duì)降準(zhǔn)預(yù)期持續(xù)升溫，但央行卻遲遲未有動(dòng)作。對(duì)此，天弘基金級(jí)策略分析師劉佳章對(duì)中國(guó)證券報(bào)表示，預(yù)計(jì)央行將更多地采用逆回購而非降準(zhǔn)。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也指出，“出于對(duì)物價(jià)反彈的擔(dān)憂，政府層面近階段對(duì)于降息及降低存款準(zhǔn)備金率等貨幣放松措施都比較謹(jǐn)慎，寧愿采取逆回購等手段來增加市場(chǎng)流動(dòng)性。”