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　　實際上，7月份中國制造業PMI值與歷史數據相比，再次

　　7月份，中國制造業PMI為50.3%，比6月份回升0.2個百分點。針對中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的中國制造業PMI，有專家表示，從制造業PMI分項指數來看，同6月相比，新訂單指數、企業預期指數、購進價格指數等主要分項指數都呈現不同程度回升，表明我國制造業顯示出增長企穩和好轉的跡象。

　　國家政策支持 市場淡季不淡

　　數據顯示，7月份，匯豐中國制造業PMI指數終值為47.7，比6月份終值下降了0.5個百分點，連續第三個月放緩，并回落至11個月以來的新低。其中，就業指數下滑至47.3，創下2009年3月以來的低點。

　　有分析稱，7月份匯豐中國制造業PMI預覽值繼續下滑，其中重要原因是受6月“錢荒”的影響。同時，由于內需和外需的疲軟，我國制造業增長放緩，進而繼續拖累就業的增長。而就業指數的下滑，一方面與經濟低迷直接相關，另一方面也體現出勞動密集型行業“機器替代人”的中長期趨勢。

　　實際上，7月份中國制造業PMI值與歷史數據相比，再次呈現出“淡季不淡”的特征，指數表現優于實際經濟形勢。其中，反映企業信心的生產經營活動預期指數為56.4%，比6月份上升2.3個百分點，結束了連續3個月的下降走勢，對于市場信心有著積極意義。

　　根據分析，企業信心有所增強是7月份PMI小幅回升的主要原因。但除信心外，一系列穩增長措施也實實在在產生作用。近期，國家出臺的一系列穩增長、調結構和促改革的政策措施，增加了企業發展信心。如取消和下放部分行政審批權限，激發了民間經濟活力；加大棚戶區改造力度、加大環境保護力度和加快鐵路等基礎設施建設等措施，提振了投資相關行業的信心；放開貸款利率管制、減輕小微企業稅收負擔、擴大信息消費、支持實體經濟發展和促進進出口穩定增長等，改善了企業運行環境和發展預期。

　　同時，我國大型企業運行總體平穩，為制造業PMI溫和回升奠定了基礎，特別是中小企業得到越來越多的政策支持。近幾個月，國家從稅收優惠、資金支持、清理收費以及政府采購多方面入手，進一步加大了對小微企業的支持力度。而且從8月1日起，“營改增”試點擴大到全國范圍，600萬小微企業暫免征收增值稅和營業稅。

　　指數小幅回升 經濟增長趨穩

　　事實證明，國家出臺一系列穩增長舉措，成功穩住了市場預期，并帶動了7月份制造業PMI逆季節小幅回升。而7月PMI反季節上升，只有在2009年國家出臺4萬億政策，實施積極的貨幣政策支持后出現過。

　　而且，從2005年以來，我國制造業PMI指數第二次反季節上升，說明從6月份中旬起，國務院常務會議的一攬子投資、出口、消費促進政策，使得制造業樂觀預期有所抬頭，說明制造業回暖主要得益于國家政策微調帶來的預期改善。

　　實際上，今年以來，隨著我國經濟增長小幅回落，市場預期持續走低，與實際經濟走勢出現一定反差。不過，7月份制造業PMI指數小幅回升，表明未來經濟增長趨穩。而且，進入下半年之后，市場對經濟趨穩的預期逐漸增加。在宏觀經濟政策支持下，市場需求大體平穩，從7月份PMI新出口訂單指數看，未來出口需求有望有所恢復。

　　有關人士指出，雖然7月份制造業PMI新數據令人樂觀，但并不能說明經濟已經企穩回升，未來要看綜合數據。7月份，我國用電量、運輸、信貸等相當多數據仍在往下走，只有當消費、工業增加值、金融、運輸量等數據都逐步向好，才能說經濟企穩回升。

　　根據預測，由于去庫存減弱，我國制造業PMI短期企穩，主要原因是：7月PMI由6月50.1小升至50.3，好于市場預期；生產和新訂單均略有回升，與溫天氣有關，也表明需求短期低位企穩；購進價格大幅反彈，有助于緩和去庫存壓力；就業指數明顯回升，應該難有刺激政策出臺；今年PMI樣本變化，5月份曾出現淡季大幅反彈，而7月份淡季企穩的持續性還需要觀察。

　　不過總體來看，7月份制造業PMI雖然過預期，但經濟依然弱勢，總需求萎靡不振，特別是經濟運行的問題，仍突出表現在產能過剩矛盾未見明顯緩解。估計未來的經濟形勢，制造業仍會繼續放緩，去產能還會繼續。而且，小型企業PMI位于臨界點以下，仍面臨著資金緊張、勞動力成本增長過快、技術落后等諸多困難和問題，需要繼續加大政策的扶持力度。